مؤشر الأسعار: لماذا يشتري المال نفسه أقلّ

التضخّم سرعة، لا ارتفاع

التضخّم هو مقدار ارتفاع الأسعار في وحدة الزمن. إنه سرعة. أما السعر نفسه — كم تكلّف سلّة التسوّق — فهو الارتفاع. كميّتان مختلفتان، والصحيفة تذكرهما في جملة واحدة دون تنبيه.

ومن هنا يأتي الالتباس كله. فحين يقول الخبر إن التضخّم تراجع، فهو لا يقول إن شيئًا صار أرخص. إنه يقول إن الأسعار ما زالت ترتفع، لكن ببطء أكبر. ولكي تنخفض الأسعار فعلًا، على التضخّم أن يصير سالبًا — ولذلك اسم آخر.

مؤشر الأسعار سلّة، لا سعر

ينشر مؤشر أسعار المستهلك شهريًا مكتبُ إحصاءات العمل الأمريكي. وهو لا يتابع سعرًا، بل يتابع سلّة من السلع والخدمات، ووزن كل بند يأتي من مسوح تسجّل فيها آلاف الأسر ما اشترته فعلًا.

لذلك فرقم الصحيفة هو تضخّم أسرة متوسطة لا وجود لها. وسلّتك غيرها: من يدفع إيجارًا في مدينة غالية ومن سدّد ثمن بيته ويقود مئتي كيلومتر أسبوعيًا يعيشان تضخّمين مختلفين في الشهر نفسه، وبالأسعار نفسها.

الشهري والسنوي ليسا الشيء نفسه

كل خبر تضخّم يحمل رقمين، وهما يقيسان أمرين مختلفين. الشهري هو ما حدث في ذلك الشهر. والاثنا عشر شهرًا يقارن بالشهر نفسه من العام السابق، ولهذا يتحرك ببطء: فلكي ينخفض، على الشهر الجديد أن يأتي أدنى من الشهر الخارج من الحساب قبل عام.

والرقم الشهري يخدع بحجمه. رقم يبدو ضئيلًا، إذا تكرّر اثنتي عشرة مرة، صار شيئًا آخر. اسحب وانظر.

هدف الاحتياطي لا يُقاس بمؤشر أسعار المستهلك

قال الدرس السابق إن الاحتياطي يستهدف ٢٪ تضخّمًا. لكن هدفه ليس على مؤشر أسعار المستهلك: بل على مؤشر آخر، هو PCE، تحسبه جهة أخرى وبصيغة أوزان مختلفة.

وكلاهما يقيس التضخّم ويرويان حكايتين متقاربتين عادةً، لكنهما لا يعطيان الرقم نفسه. ومعرفة ذلك تنفع عمليًا: فحين يقول الخبر «فوق هدف الاحتياطي» بُعيد ذكره مؤشرَ أسعار المستهلك، فهو يقارن مؤشرين مختلفين — ولا ينبّه على ذلك تقريبًا أبدًا.

اقرأ الجملة الآن

هي نفسها جملة البداية، بلا تمويه. المس كل جزء مميّز منها.